MRI：预计4月动力煤价格重心或平均下移2-5%

原创：Mysteel 我的钢铁网
 

1-2月，我国原煤产量增速大幅回落，日均产量环比下降24%；1-2月进口煤达历年高位；2019—2020年冬季为暖冬，全国发电量同比大幅下滑，火电受清洁能源挤压严重，清洁能源占比高于里面同期。

一、1-2月月我国原煤产量增速大幅下滑，进口煤补充作用明显，同比增速提升三成

1-2月我国原煤产量增速大幅下滑。1—2月份，生产原煤4.9亿吨，日均产量815万吨，同比下降6.3%；日均产量815万吨，比去年12月减少255万吨。受疫情影响，煤矿复产验收推迟，产地开工率走至低位，造成煤炭总产量出现大幅回落。

1-2月我国进口煤量达历年来高位。1-2月份，进口煤炭6806万吨，同比增长33.1%，达到历年来的高位。进口煤前期受疫情影响不大，叠加去年年末部分煤炭通关延至1-2月，同时国内受疫情影响，煤矿产地供给收缩，导致企业转向采购进口煤，进而加大了1-2月我国进口煤通关量，达到历年来高位。

图1 全国原煤月产量增速 图2 全国原煤日均产量

图3 全国原煤日均产量环比 图4 全国煤炭进口量

二、1-2月全国发电量增速大幅回落8.2%，火电发电受挤压严重

2019—2020年冬季全国平均气温较常年同期偏高，全国发电量同比大幅下滑，火电受清洁能源挤压严重。国家气候中心监测显示，2019—2020年冬季（2019年12月1日—2020年2月29日）全国平均气温较常年同期水平偏高1.09℃，为1961年以来第五高，为暖冬年份。2019—2020年冬季全国降水明显偏多。全国平均降水量54.7毫米，较常年同期偏多33%，为1961年以来历史同期第五多。1—2月份，全国发电10267亿千瓦时，日均发电171.1亿千瓦时，同比下降8.2%。

图5 全国发电量情况 图6 全国发电量累计同比

电力生产下降，分品种看，火电、水电降幅较大，核电、风电略有下降，太阳能发电稳定增长。其中，火电同比下降8.9%，水电下降11.9%，核电下降2.2%，风电下降0.2%，太阳能发电增长12.0%。清洁能源占比为24%，高于历年同期。

图7 2016年-2020年1-2月全国火电增速及清洁能源发电占比情况

受春节及疫情影响，1-2月我国发电量大幅回落，3月虽然疫情影响依然存在，但下游行业开工率明显加速，全国发电增速将较1-2月有所提升。今年以来，疫情爆发，叠加春节因素，民众居家办公隔离，导致多数行业年后复工推迟，造成偏弱的用电需求更趋弱势，全国发电量大幅下滑。3月下游行业复工处于回升阶段，但明显有加速之势。据上海钢联对2266家工业原材料生产企业生产情况来看，截止3月15日，在产企业数为1797家，较前一日日增加40家，开工率79.3%，较昨日提高1.8个百分点。3月用电需求的回升将推高全国发电量，增速较1-2月有所提升，但相较于历年同期，发电水平仍将处于偏低水平。

三、3月供需格局逐渐走向宽松，动力煤价格承压大，4月消费淡季，清洁能源挤压火电，叠加下游高库存背景下，动力煤价格重心或继续下移。

2月短暂供需错配，动力煤价格小幅上涨，进入三月，下游复工仍处于恢复期，用电需求偏弱，对发电刺激不大，叠加产地煤矿复工率提升，煤炭供应增加，供需宽松格局逐步呈现，动力煤价格承压较大。4月，传统消费淡季，历年4月用电量较3月下环比降在2%-6%，同时水电处于攀升期，历年4月发电量较3月环比上升2-6%，挤压火电份额，从2014年以来的3、4月的动力煤价格环比看，除2017年受供给侧改革影响，价格环比出现上涨，其他年份均有不同程度的下移。在供需逐渐宽松及下游高库存背景下，再结合3月煤价环比，预计动力煤价格重心或平均下移2-5%。

图8 沿海六大电厂库存和日耗水平

图9 秦皇岛港山西优混5500K价格走势